CML - Capital Market Line

CML – Capital Market Line (recta do mercado de capitais)

_Recta que é representada no espaço ( ô, E[R] )

Ou seja representa a relação linear entre a rentabilidade esperada de uma carteira eficiente e o seu risco.

Equação da recta

E[R] = [ Rf + ~Rm – Rf / Ôm ] ôp

Sendo:

Rf = preço do tempo

---» A intersecção na origem desta recta é a taxa de juro sem risco Rf.

---» Compensação do Investidor por adiar o consumo durante uma unidade de tempo.

~Rm – Rf / ôm = preço do risco

---» Declive da CML

---» Indica o trade-off entre a rentabilidade esperada ( E[R] ) e o risco ( ô )

---» Diz-nos qual a E[R] adicional por cada unidade de ô que é aceite.

---» È o preço do risco (prémio de risco).

ôp = risco

---» Mede o risco da carteira de activos eficiente

Concluindo:

A E[R] de uma carteira eficiente é igual à rentabilidade do activo sem risco mais a rentabilidade adicional pelo facto de a carteira ter risco.

A rentabilidade adicional = preço do risco ( ~Rm – Rf / ôm ) vezes o montante do risco ( ôm ) .

È importante realçar que só os portfólios eficientes é que estão na CML.

Um portfólio ineficiente ou um activo individual ficam necessariamente abaixo dessa linha e isto sugere de imediato que não é adequado relacionar a rentabilidade esperada de um activo individual com o desvio padrão da rentabilidade desse activo.